本期觀點:焦炭二輪提降 礦石弱勢下跌

時間：2022-11-7—2022-11-11

●市場回顧——進口礦價震蕩下跌，焦炭首輪下跌落地；

●成本分析——焦炭礦石雙雙下跌，鋼價成本明顯下移；

●庫存分析——焦炭供應逐步寬松，礦石港口庫存大增；

●綜合觀點——鋼企虧損鐵水減產，剛需減弱原料下跌。

一、本周國內原料市場回顧

本周國內主要原料品種全線下跌，其中，進口礦跌后略漲，鋼坯價格先抑后揚，國產礦弱勢走低，焦炭首輪提降落地，焦煤行情弱勢下跌，廢鋼價格延續下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內鋼坯行情先抑后揚，截止發稿，唐山普方坯含稅價報3480元/噸，較上周五下跌30元/噸。庫存方面，截止11月4日早8點，象嶼正豐庫鋼坯庫存10.5萬噸，海翼宏潤庫鋼坯庫存14.71萬噸，物產震翔鋼坯庫存5.45萬噸，三個庫房鋼坯庫存合計30.66萬噸，累計較上周末減少1.26萬噸。市場方面：上周至本周初，黑色商品期貨持續弱勢走低，成品材報價接連下跌，鋼企盈利下降，坯料采購受到抑制，情緒低落鋼坯下跌；周二至周五，期貨合約止跌回升，成品材報價連續上漲，坯料低價資源成交好轉，鋼坯報價順勢探漲?？紤]，鋼企虧損按需采購，鋼價上漲情緒提高，預計，下周國內鋼坯市場或將震蕩偏強運行。

鐵礦石方面：本周進口礦行情跌后略有回漲，截止11月4日，青島港61.5%PB粉報價650元/噸，周環比下跌26元/噸。港口方面，主要港口礦石庫存13194萬噸，周環比增加249萬噸。供應來看，上周澳洲和巴西鐵礦發運總量2474萬噸，環比增加162萬噸；本周國內45港口到港量2284萬噸，環比增加179萬噸。需求來看，本周高爐開工率78.77%，周環比下降2.71%。隨著長流程鋼企盈利大幅回落，部分鋼企停產檢修，鐵水達產量延續下降，礦石采購需求減少，同時，近期外礦發運量增加，船只抵港量數量增多，港口庫存大幅上升?，F鋼企對中低品粉礦更受青睞，如PB粉、超特粉、金布巴粉等?？紤]，鋼企虧損鐵水減產，外礦增發庫存上升等，預計，下周進口礦行情震蕩偏弱調整運行。

焦煤方面：本周國內焦煤市場弱勢下跌，受下游焦炭價格下跌影響，市場悲觀情緒蔓延，煤礦出貨壓力加大，部分煤礦庫存持續累積。另外，線上競拍流拍加大，焦煤降價范圍繼續擴大，主要煤種累計降幅200元/噸左右，部分煤種跌幅達400元/噸?？紤]，焦煤市場剛需減弱，市場看跌情緒仍在，預計，下周國內焦煤市場延續偏弱運行?，F山西安澤地區低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報2350元/噸；長治地區主焦S0.5G7報2300元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報2550元/噸，S1.3，G75報2400元/噸。內蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報2000元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報2550元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報2450元/噸。

焦炭方面：本周焦炭首輪提降100-110元/噸基本落實，河北、山東等部分鋼企第二輪提降開啟。隨著鋼企虧損面擴大，終端需求預期減弱，鋼廠停限產力度加大，原料剛需減弱，鋼企對焦炭打壓提降意識增強。焦企隨著原料煤價格大幅下跌，虧損情況有所修復，產能相應提升，供應增加下部分焦企庫存累積，焦企挺價意愿有所弱化?？紤]，焦炭供需逐步寬松，鋼企虧損打壓增強，預計，下周焦炭第二輪下跌將要落實?，F華東地區準一級焦出廠含稅報價為 2500-2700元/噸；華北地區準一級焦出廠含稅報價為2500-2650元/噸；山西地區準一級焦出廠含稅報價為2450-2550元/噸；東北地區準一級焦出廠含稅報價為2450-2550元/噸。

廢鋼方面：本周國內廢鋼市場延續弱勢下跌，其中，華東地區收廢價格整體下跌80-120元/噸，隨后成品材價格上漲，部分鋼企收廢價格低位回漲30-80元/噸吸貨。華北地區因鋼企虧損嚴重，廢鋼價格相對較高，故鋼企打壓力度加大，主要鋼企累計跌幅150-200元/噸。其它西南、華南等地隨著電爐復產，剛需增加價格支撐明顯，跌幅相對較小，累計下跌30-50元/噸?？紤]，貿易商收廢積極性下降，廢鋼供應不足，同時鋼價低位反彈，市場心態好轉，預計，下周廢鋼市場或將低位反彈運行?，F華東地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2200-2400元/噸；華中地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2400元/噸；華北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2550元/噸；華南地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2400-2500元/噸；東北地區重廢（﹥6mm）不含稅報價2300-2450元/噸。

二、綜合觀點

本周國內鋼企減產力度升級，陜晉川甘豫鋼企聯合減產渲染，個別地區流傳疫情防控寬松，11月份美聯儲降息塵埃落定，以及期貨連續上漲助力，鋼市在情緒釋放后重拾信心，鋼價止跌后接連小幅探漲。具體原料來看，煉焦煤線上流拍加大，部分煤企庫存持續累積，焦煤降價范圍繼續擴大；焦炭首輪提降基本落地，隨著鋼企虧損面擴大，鋼企打壓勢頭不減，河北、山東等地第二輪提降開啟；進口礦發運量增加，船只抵港數量增多，鐵水產量環比下降，礦石供給壓力上升；廢鋼延續弱勢下跌，后隨著成品材價格上漲，低價資源止跌見漲；鋼坯直發資源成交偏差，跟隨鋼價走勢上下擺動?？紤]，鋼企減產原料剛需下降，北方漸冷施工逐步收縮等，預計，下周進口礦價格震蕩偏弱，焦煤市場偏弱運行，焦炭二輪提降落地，廢鋼部分低位反彈，鋼坯市場震蕩偏強調整為主。