每月預警

2022年12月西本鋼材價格指數走勢預警報告

2022年11月25日15:48   來源:西本資訊
摘要:綜合來看,12月份國內建筑鋼市供需雙弱,但需求放緩的速度更甚,隨著“冬儲行情”的臨近,市場價格面臨回落的壓力;不過,在年尾“沖刺”效應下,局部需求仍有韌性,因為顧及生產成本,廠家也會抵抗下跌,所以市場行情不至于急速走低。鑒于此,我們對12月份的行情持以下判斷:情緒不穩,區間震蕩。

本期觀點:情緒不穩 區間震蕩

時間:2022-12-1—2022-12-31

關鍵詞 庫存 淡季 成本 需求

本期導讀:

●行情回顧:宏觀釋放暖意,價格低位回漲;

●供給分析:虧損面積擴大,產量環比下降;

●需求分析:淡季效應顯現,需求漸行漸弱;

●成本分析:原料止跌反彈,成本重心上移;

●宏觀分析:政策持續加碼,經濟回穩不變。

●綜合觀點:回顧11月份,國內建筑鋼行情呈波動走勢:上中旬,在宏觀政策釋放暖意,以及防疫政策優化調整的提振下,黑色系期貨率先反彈,帶動現貨價格整體走高;進入下旬后,需求季節性轉弱,多地疫情復發,現貨價格震蕩回調。整體來看,11月份國內建筑鋼價格先漲后跌,月均價環比10月份下移,與我們上月的預判“需求趨淡,重心下移”相符。大跌后有修復,上漲后遇阻力,對于12月份行情走勢,市場多持謹慎態度,變化主要體現在以下幾個方面:在宏觀面,政策推動經濟平穩向好,但疫情管控對局部仍有負面影響,市場預期很難集體樂觀;在供應端,鋼廠虧損面擴大疊加北方采暖季限產,制約粗鋼產量提升,但在各地保增長的托舉下,鋼材產量不具備大幅下降的條件;在需求端,隨著氣溫快速降低,下游施工將受到限制,特別是北方地區停工范圍還會擴大;在原料端,焦炭價格已見提漲,進口鐵礦石價格低位回升,廢鋼資源偏緊,后期成本支撐作用客觀存在。綜合來看,12月份國內建筑鋼市供需雙弱,但需求放緩的速度更甚,隨著“冬儲行情”的臨近,市場價格面臨回落的壓力;不過,在年尾“沖刺”效應下,局部需求仍有韌性,因為顧及生產成本,廠家也會抵抗下跌,所以市場行情不至于急速走低。鑒于此,我們對12月份的行情持以下判斷:情緒不穩,區間震蕩——預計12月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在3900-4150元/噸區間運行。

一、行情回顧篇

2022年11月份國內建筑鋼價先揚后抑,截止11月25日,西本鋼材指數收在4070元,較上月末上漲90。(見下圖)

11月份,隨著國內宏觀面的改善,市場預期有所回暖,在黑色系期貨連續上漲帶動下,上中旬時段,現貨價格以回升為主。期間主要原料品種價格止跌反彈,成本重心持續上移,對現貨的支撐作用趨強。進入下旬后,由于各地疫情再次擴散,疊加需求季節性下降,現貨價格呈現沖高回落態勢??傮w來看,政策利好一度提振預期,但難掩淡季需求的現實,市場情緒呈現轉換,十一月份國內建筑鋼市先揚后抑。

國內建筑鋼市經歷了11月份的先漲后跌,在即將到來的12月份如何演繹?行業基本面將發生什么變化?帶著諸多問題,一起來看月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本資訊監測庫存數據顯示,截至11月24日,國內主要鋼材品種庫存總量為864.79萬噸,較10月末下降147.83萬噸,降幅14.6%,較去年同期減少174.75萬噸,降幅16.8%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為355.27萬噸、67.28萬噸、202.46萬噸、125.83萬噸和113.95萬噸。本月國內五大品種庫存走勢皆呈現下降趨勢,其中螺紋、線材降幅較為明顯。(見下圖)

據數據分析,受鋼廠虧損面積擴大影響,本月國內螺紋鋼產量有所下滑,而鋼材消費呈季節性回落,供需雙降的同時,需求下降的速度更快,因此國內建筑鋼庫存降幅逐步收窄。我們判斷,進入12月后,隨著北方采暖季限產開啟,粗鋼產量仍有一定回落空間,但在各地保增長大環境下,供給端收縮空間有限;而在氣溫快速走低后,下游施工將受到明顯抑制,南北需求分化情況將進一步加劇。因此12月份基本面將逐步轉向“供大于需”,并向冬儲過渡。我們認為,12月份國內建筑鋼社會庫存將止跌回升。

國內鋼材供給現狀分析

國家統計局數據顯示:2022年10月,中國粗鋼日均產量257.29萬噸,環比下降11.2%;生鐵日均產量228.48萬噸,環比下降7.3%;鋼材日均產量370.48萬噸,環比下降4.3%。10月,中國粗鋼產量7976萬噸,同比增長11.0%;生鐵產量7083萬噸,同比增長11.9%;鋼材產量11485萬噸,同比增11.3%。1-10月,中國粗鋼產量86057萬噸,同比下降2.2%;生鐵產量72689萬噸,同比下降1.2%;鋼材產量111639萬噸,同比下降1.4%。(如下圖)

從數據可以看出,繼8、9兩個月粗鋼產量持續增加后,10月份粗鋼產量環比下降11.2%,但同比依然增加11%,生鐵和鋼材也出現了較為明顯的同比增長,供給形勢依然十分嚴峻。

據國家統計局數據,2022年10月份,我國鋼筋產量2093.6萬噸,同比增長7.6%;1-10月份,我國鋼筋產量19834.4萬噸,同比下降9.5%。2022年10月份,我國線材(盤條)產量1174.6萬噸,同比增長1.5%;1-10月份,我國線材(盤條)產量11955.8萬噸,同比下降8.4%。(見下圖)

中鋼協:2022年11月中旬,重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2001.97萬噸、生鐵1813.28萬噸、鋼材1969.84萬噸。其中粗鋼日產200.20萬噸,環比增長0.76%;生鐵日產181.33萬噸,環比增長0.23%;鋼材日產196.98萬噸,環比增長2.88%。(見下圖)

下月建筑鋼材供給預期

從相關數據看,隨著鋼廠虧損面擴大,加上臨近北方采暖季限產,后期粗鋼產量還有下降的空間,然而在各地“保增長”的托舉下,鋼材產量不具備大幅下降的條件。因此我們預計,12月份的供給量環比或延續回落走勢,但下降的幅度有限。

3、國內鋼材進出口現狀分析

據海關總署數據顯示,2022年10月,我國出口鋼材518.4萬噸,較上月增加20.0萬噸,環比增長4.0%;1-10月,我國累計出口鋼材5635.8萬噸,同比下降1.8%。(見下圖)

10月,我國進口鋼材77.2萬噸,環比減少11.9萬噸,降幅13.4%; 1-10月累計進口鋼材911.5萬噸,同比減少272.7萬噸,降幅23.0%。

總體來看,我國鋼材出口環比結束連續四個月的回落,呈現回升態勢。隨著國內鋼材價格的下行,疊加人民幣相對美元貶值,鋼材出口優勢得以顯現;但在海外經濟逐步放緩影響下,鋼材需求有所減弱,預計后期我國鋼材出口量環比有放緩壓力。不過,因上年基數偏低,預計11-12月,我國月度鋼材出口量同比維持正增長。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

11月份,在宏觀利好政策提振下,基建投資持續加碼,需求保持一定韌性;但隨著需求季節性轉弱,加上國內多地疫情管控趨嚴,總體需求未能持續向好。(見下圖)

進入12月后,在年末沖刺效應下,預計南方局部成交將保持一定強度,但由于北方區域停工范圍擴大,總體需求將漸行漸弱。我們判斷,12月份需求端震蕩趨弱。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

11月份,鋼鐵原料價格低位上移。

根據西本資訊監測數據,截止11月25日,唐山地區普碳方坯出廠價格3540元/噸,較上月末上漲130元/噸;江蘇地區廢鋼價格為2640元/噸,較上月末上漲260元/噸;山西地區二級焦炭價格為2300元/噸,較上月末下跌200元/噸;澳大利亞粉礦價格為735元/噸,較上月末上漲80元/噸。

本月除焦炭外,其他原料品種價格均有不同程度的反彈,其中前期跌幅較大的廢鋼反彈幅度最為明顯??傮w來看,11月份鋼廠生產成本重心上移。(成本變化見下圖)

2、下月建筑鋼材成本預期

本月原料價格以反彈為主,預計后期繼續上行空間不大。分品種看,焦炭價格首輪提漲落地后,再漲需要時間消化;進口鐵礦石需求減弱,進一步反彈動力不足;廢鋼供應偏緊,價格會有一定波動。綜合來看,12月份鋼鐵原料走勢或出現分化,預計成本重心難以單邊上移。

五、國際鋼市篇

據世界鋼鐵協會數據顯示,2022年10月份,全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.473億噸,同比持平。

2022年10月份,中國粗鋼產量為7976萬噸,同比增長11.0%;印度粗鋼產量為1050萬噸,同比增長2.7%;日本粗鋼產量為730萬噸,同比下降10.6%;美國粗鋼產量為670萬噸,同比下降8.9%;俄羅斯粗鋼預估產量為580萬噸,同比下降11.5%;韓國粗鋼產量為510萬噸,同比下降12.1%;德國粗鋼產量為310萬噸,同比下降14.4%;土耳其粗鋼產量為290萬噸,同比下降17.8%;巴西粗鋼預估產量為280萬噸,同比下降4.5%;伊朗粗鋼產量為290萬噸,同比增長3.5%。(見下圖)

從相關數據看,國際市場粗鋼產量增長的源泉來自于中國,隨著海外需求的放緩,預計后期提升空間受限。

六、宏觀信息篇

1、“金融16條”落地,金融支持穩地產一攬子措施再加碼

“金融16條”具體提出了六部分內容,包括保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度。

2、“保交樓”專項借款資金已基本投放至項目

銀保監會相關部門負責人表示,截至目前,“保交樓”專項借款工作已取得階段性進展,專項借款資金已基本投放至項目,資金投入帶動形成一批實物工作量,有效促進了項目建設交付。下一步,銀保監會將堅決貫徹黨中央、國務院決策部署,繼續做好“保交樓”工作,促進房地產市場平穩健康發展。

3、專項債接續發力穩增長

今年以來,專項債發行使用節奏明顯提速。前9個月,各地組織發行新增地方政府債券42422億元,其中專項債券35432億元,在帶動有效投資、穩定宏觀經濟方面發揮了重要作用。同時,部分省份已獲得明年專項債提前批額度。專家表示,今年新增專項債發行工作已基本落幕,各地要爭取形成更多實物工作量,助力經濟進一步回穩向上。同時,為推動專項債早發行、早使用、早見效,要提前謀劃儲備明年專項債項目,避免出現“錢等項目”等情況。

六、綜合觀點篇

回顧11月份,國內建筑鋼行情呈波動走勢:上中旬,在宏觀政策釋放暖意,以及防疫政策優化調整的提振下,黑色系期貨率先反彈,帶動現貨價格整體走高;進入下旬后,需求季節性轉弱,多地疫情復發,現貨價格震蕩回調。整體來看,11月份國內建筑鋼價格先漲后跌,月均價環比10月份下移,與我們上月的預判“需求趨淡,重心下移”相符。大跌后有修復,上漲后遇阻力,對于12月份行情走勢,市場多持謹慎態度,變化主要體現在以下幾個方面:在宏觀面,政策推動經濟平穩向好,但疫情管控對局部仍有負面影響,市場預期很難集體樂觀;在供應端,鋼廠虧損面擴大疊加北方采暖季限產,制約粗鋼產量提升,但在各地保增長的托舉下,鋼材產量不具備大幅下降的條件;在需求端,隨著氣溫快速降低,下游施工將受到限制,特別是北方地區停工范圍還會擴大;在原料端,焦炭價格已見提漲,進口鐵礦石價格低位回升,廢鋼資源偏緊,后期成本支撐作用客觀存在。綜合來看,12月份國內建筑鋼市供需雙弱,但需求放緩的速度更甚,隨著“冬儲行情”的臨近,市場價格面臨回落的壓力;不過,在年尾“沖刺”效應下,局部需求仍有韌性,因為顧及生產成本,廠家也會抵抗下跌,所以市場行情不至于急速走低。鑒于此,我們對12月份的行情持以下判斷:情緒不穩,區間震蕩——預計12月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以西本指數為基準),或將在3900-4150元/噸區間運行。[文]西本新干線特邀評論員2022-11-25

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